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Glosario

Exposición cambiaria

En inglés: FX Exposure

Es la parte del proyecto que gana o pierde si se mueve el tipo de cambio, porque cobra en una moneda y debe pagar en otra sin que ambas se compensen.

También se busca como: riesgo cambiario, riesgo de tipo de cambio, exposición a divisa, exposición al tipo de cambio, descalce de monedas, FX exposure.

Qué es

Mide la posición en una moneda que no queda compensada con cobros, pagos o deudas en esa misma moneda, a una fecha concreta. Puede medirse como saldo de hoy, como pico o como flujos previstos; conviene decir cuál.

Por qué lo mira el banco

Una devaluación o una brecha creciente puede encarecer la obra, reducir el valor en dólares de las ventas o subir el peso de la deuda en bolivianos. El banco quiere saber cuánta liquidez o aporte adicional haría falta si el tipo de cambio se mueve.

Un ejemplo

Por ejemplo, en un edificio de 40 departamentos (cifras ilustrativas), el promotor vende en bolivianos por el equivalente a USD 4.000.000 y tiene un crédito para construcción de USD 2.500.000 en dólares. Si el boliviano pierde valor, las ventas alcanzan para menos dólares y la deuda pesa más.

Error habitual

Compensar flujos que no coinciden en el tiempo o que pertenecen a empresas distintas, como si se taparan entre sí. Tampoco es lo mismo que la brecha cambiaria ni que el porcentaje de materiales importados.

Términos relacionados

  • Cobertura naturalEs reducir el riesgo cambiario haciendo coincidir cobros y pagos en la misma moneda y en fechas parecidas, sin contratar ningún instrumento financiero.
  • Brecha cambiariaEs la diferencia entre dos tipos de cambio, normalmente el de mercado y el oficial. Un porcentaje de brecha solo sirve si se dice sobre qué tipo se mide.
  • Moneda de transacciónEs la moneda en la que está pactada y se paga una operación concreta: una venta, una compra, un desembolso del crédito o una cuota. La fija el contrato.
  • Tipo de cambio de mercadoTipo de cambio al que el proyecto puede convertir moneda de verdad, en el monto y la fecha que necesita. Puede ser distinto del oficial.

Artículos que lo explican