Glosario
Contagio entre proyectos
Cuando los problemas de caja o de deuda de un proyecto pasan a otros proyectos o al promotor a través de garantías, préstamos o cláusulas cruzadas.
También se busca como: portfolio contagion, contagio de cartera, efecto dominó entre proyectos, riesgo de contagio.
Qué es
Es la transmisión de un problema de un proyecto a otros del mismo grupo. No basta con que dos proyectos vayan mal a la vez: tiene que haber un canal concreto, como una garantía de la matriz, un préstamo entre empresas, una cláusula de incumplimiento cruzado o una caja compartida.
Por qué lo mira el banco
Un proyecto sano puede verse afectado si el grupo se queda sin caja por culpa de otro. El banco quiere ver el mapa de vínculos entre proyectos para entender cuánto riesgo ajeno entra en su crédito.
Un ejemplo
Por ejemplo (cifras ilustrativas), un promotor tiene una torre de 40 departamentos que vende bien y un condominio con ventas lentas. El condominio necesita USD 700.000 y la matriz, que garantiza ambos créditos, usa la caja reservada para la torre. La torre, que estaba al día, ahora no puede cubrir su propio aporte pendiente.
Error habitual
Hablar de contagio solo porque dos proyectos empeoran juntos. Sin un mecanismo concreto que lo transmita, es una coincidencia o un riesgo de mercado, no contagio.
Términos relacionados
- Incumplimiento cruzado (cross-default)Cláusula por la que un incumplimiento en una deuda cuenta también como incumplimiento en otra, según los montos y condiciones que fije el contrato.
- Garantía corporativaCompromiso por el que una empresa, normalmente la matriz del promotor, responde de las deudas de otra si esta no paga. Su monto no es una deuda actual.
- Solicitud de aporte al proyecto (cash call)Pedido formal de dinero adicional que la sociedad de un proyecto hace a sus socios o al promotor, con un monto y una fecha concretos para aportarlo.
- Incumplimiento del promotor o del grupoEs cuando la empresa promotora, no un proyecto, deja de cumplir sus propias deudas u obligaciones. Puede pasar aunque sus proyectos sean rentables.