Glosario
Múltiplo sobre capital invertido (MOIC)
Indica cuántas veces recupera el inversionista el capital que puso en el proyecto, sumando lo cobrado y lo que aún vale. No toma en cuenta el tiempo.
También se busca como: MOIC, multiple on invested capital, múltiplo del capital, equity multiple, múltiplo de recuperación.
Qué es
Compara lo que el inversionista recibe, en distribuciones ya cobradas y, si se declara, en valor de lo que queda por vender, con el capital que invirtió. Un múltiplo de dos significa que por cada dólar puesto recupera dos. Hay que aclarar qué se cuenta como capital invertido y si se incluye valor pendiente.
Por qué lo mira el banco
Complementa a la TIR. Una TIR alta con un múltiplo bajo suele indicar un proyecto corto y de poca ganancia absoluta; un múltiplo alto con TIR moderada indica mucho tiempo de espera.
Un ejemplo
Por ejemplo, en un edificio de 40 departamentos (cifras ilustrativas), los socios invierten USD 1,2 millones y reciben USD 1,8 millones en total. El múltiplo es de 1,5 veces, tanto si tardan dos años como cinco. La TIR, en cambio, será muy distinta en cada caso.
Error habitual
Comparar múltiplos calculados con criterios distintos: uno con solo lo cobrado y otro sumando el valor de departamentos sin vender, o con y sin capital reinvertido.
Términos relacionados
- TIR del capital propioRentabilidad anual que obtiene el promotor o inversionista según cuándo pone su dinero y cuándo lo recupera. Solo es útil si los flujos están completos.
- Aporte propio acumuladoSuma de los aportes de capital que los socios han hecho al proyecto desde el inicio hasta una fecha, sin restar lo que ya se les haya devuelto o repartido.
- Utilidad del proyectoLo que queda de los ingresos del proyecto después de restar sus costos. Solo se puede comparar si se aclara si incluye intereses, impuestos y valor final.
- Valor terminalValor que se asigna, al final del periodo analizado, a lo que todavía no se ha convertido en caja, como departamentos sin vender o cobros pendientes.