Glosario
Orden de prelación de pagos (cascada)
Es la regla que decide quién cobra primero cuando el dinero recuperado no alcanza para todos los acreedores. Ordena los pagos; no crea dinero nuevo.
También se busca como: waterfall, recovery waterfall, cascada de recuperaciones, cascada de pagos, prelación de créditos, orden de prelación.
Qué es
La cascada reparte lo recuperado por niveles: primero los costos de la ejecución, luego el acreedor con garantía preferente, después los subordinados, los acreedores sin garantía y, al final, el promotor. Dentro de un mismo nivel puede repartirse a prorrata. La fijan los contratos, las garantías y la ley aplicable.
Por qué lo mira el banco
Con los mismos activos, la prioridad cambia por completo cuánto recupera cada uno. Un banco con hipoteca en primer grado está en una posición muy distinta a la de un proveedor sin garantía.
Un ejemplo
Por ejemplo, en un edificio de 40 departamentos (cifras ilustrativas), se recuperan USD 2.000.000. Los costos de ejecución se llevan USD 150.000; el banco con hipoteca cobra USD 1.850.000 de su acreencia de USD 2.200.000, y los proveedores y el promotor no reciben nada.
Error habitual
Asignar el mismo dinero a varios niveles a la vez, lo que fabrica una recuperación que no existe. Tampoco es lo mismo que el reparto de utilidades entre socios ni que el calendario de amortización.
Términos relacionados
- Recuperación del financiadorDinero que el banco recibe, o espera recibir, para cobrar su acreencia tras un incumplimiento. Lo recuperado y lo previsto son cifras distintas.
- Acreencia del financiadorTodo lo que la empresa debe a un acreedor a una fecha: capital, intereses, comisiones y costos. No es el valor de la garantía ni lo que se recuperará.
- Déficit residual del financiadorParte de la acreencia que el banco no logra recuperar tras aplicar todo lo cobrado del proyecto. Es la base de un posible reclamo a los garantes.
- Ejecución de garantíasProceso en que el banco ejerce sus derechos sobre las garantías o avales según las condiciones del contrato. Llega después del incumplimiento.